Thị trường chứng khoán sẽ hồi phục trở lại

QĐND Online - TTCK và thị trường bất động sản có mối liên quan chặt chẽ. Tuy nhiên, theo chiều hướng ngược nhau, thị trường nọ nóng, thì thị trường kia đóng băng và ngược lại. Quy luật ấy, phải chăng đã đến lúc trở thành niềm hy vọng cho TTCK?

Liên tục từ cuối năm 2007 đến những tháng đầu năm 2008, các giải pháp “khích lệ” TTCK đã được chính phủ và các ngành liên quan ban hành. Tuy nhiên, cái nút thắt lớn nhất- Chỉ thị 03- vẫn không thể được giải quyết. Đó là lẽ tất yếu vì nguy cơ lạm phát phi mã hiện sờ sờ trước mắt những nhà quản lý. Bởi lẽ ấy, những giải pháp kia chỉ có tác dụng kích thích TTCK trong một vài phiên. Để rồi, cơn u ám ngày càng trầm trọng hơn.

Với đà rơi thẳng đứng, với mọi niềm hy vọng bị dập tắt, các nhà đầu tư chuyển từ trạng thái hoảng loạn, tháo chạy nhằm cắt lỗ, sang tê liệt, bất động, thậm chí nhiều dân “lướt sóng” đã chán đến mức… chuyển sang dài hạn.

Tuy nhiên, theo kinh nghiệm sơ đẳng trên TTCK, khi cơn suy thoái kéo dài, khi thị trường u ám nhất, cũng là lúc khởi đầu một chu kỳ hồi phục mới.

Căn cứ của đợt hồi phục ở thời điểm này, trước tiên, thuộc về nội tại của TTCK. Chưa bao giờ, giá CP lại rẻ như bây giờ. Rất nhiều doanh nghiệp làm ăn tốt, kết quả kinh doanh khả quan, tiềm năng phát triển còn vô hạn, nhưng P/E chỉ loanh quanh hơn 10 lần. Thậm chí, tại sàn Hà Nội, nhiều mã CP tốt nhưng P/E chỉ còn cỡ 7-8 lần. Hàng vừa rẻ vừa tốt luôn là thứ kích thích vào thú vui “shopping”. Vì thế, trong khoảng 2 tuần trở lại đây, giá trị giao dịch tại cả hai sàn đã khả quan hơn đáng kể. Trung bình sàn Hà Nội luôn ngấp nghé ở mức 300 tỷ đồng/phiên, cá biệt có phiên lên tới gần 500 tỷ đồng. Sàn TP.Hồ Chí Minh đã có phiên lên tới hơn 2000 tỷ đồng, còn trung bình gần 1000 tỷ đồng/phiên. Những tín hiệu ấy cho thấy, TTCK đã nhận được nhiều hơn sự quan tâm của các nhà đầu tư.

Căn cứ đáng chú ý nhất và cũng đáng hy vọng nhất là sự chuyển dịch nguồn vốn từ thị trường bất động sản. Sau 1 năm nóng bỏng, thị trường này đã bắt đầu hạ nhiệt. Tại TP.Hồ Chí Minh, đã xuất hiện dấu hiệu của sự tháo chạy, với giá nhà đất giảm đáng kể so với thời điểm trước Tết Nguyên đán. Tính thanh khoản của bất động sản cũng đang trở thành nỗi lo của các nhà đầu cơ. Trong khi đó, những nhà đầu tư lớn đã sớm cao chạy xa bay, rút phần lớn vốn ra khỏi thị trường này các đây hàng tháng. Thị trường bất động sản nguội lạnh, không còn đem lại lợi nhuận, lẽ tất yếu, các nhà đầu tư sẽ phải tìm kiếm kênh đầu tư khác. Trong khi đó, hai kênh khả dụng nhất hiện tại chỉ còn vàng và CK.

Thị trường vàng đang sốt nóng. Tuy nhiên, giá vàng đã quá cao nên rất dễ quay đầu giảm. Cho dù, theo dự báo của các chuyên gia, do giá dầu còn tiếp tục tăng, giá vàng cũng sẽ đồng hành. Hơn nữa, đầu tư vàng đòi hỏi kinh nghiệm dày dạn và khả năng phản ứng cực nhanh.

Kênh đầu tư được đánh giá cao nhất ở thời điểm hiện tại chính là TTCK. Giá CP đã thấp hơn cả giá trị thực. Hàng hóa rẻ luôn làm tăng thêm mãi lực. Trong khi đó, khả năng ấm lại của TTCK Việt Nam hoàn toàn lạc quan vào nửa cuối năm 2008, khi thị trường tài chính Mỹ bình ổn trở lại kéo theo sự ấm áp của TTCK thế giới, khi những chính sách kiềm chế lạm phát, bình ổn nền kinh tế của chính phủ bắt đầu phát huy tác dụng, khi kết quả kinh doanh khả quan của các doanh nghiệp niêm yết dần hé lộ…

Việc chuyển dịch nguồn vốn từ thị trường bất động sản trở lại TTCK mang ý nghĩa cực kỳ quan trọng. Vì, lượng vốn này sẽ rất lớn, làm tăng cao sức cầu, qua đó thúc đẩy TTCK hồi phục.

Lượng cung trên TTCK đã dư thừa? Cũng chưa hẳn! Còn nhớ, tại thời điểm rất gần đây, tháng 9 và 10 năm 2007, khi giá trị giao dịch mỗi phiên tổng cộng cả hai sàn khoảng 3000 tỷ đồng, thị trường đã rất sôi động và có những cú hồi phục ngoạn mục. Vì thế, nếu một nguồn vốn lớn từ thị trường bất động sản đổ vào TTCK, chỉ cần giá trị giao dịch gấp đôi so với hiện tại, chắc chắn, CK sẽ lại trở thành một kênh đầu tư hấp dẫn.

Trần Vân