Nhà đầu tư không biết nên nhập thêm hàng hay bán ra vào thời điểm này. Ảnh: vnexpress

QĐND Online - Ngưỡng 500 điểm đã chính thức bị phá vỡ, VN-Index đi về đâu? Không ai còn đủ le lói chút niềm tin để trả lời câu hỏi ấy.

Tại hầu hết các sàn, sau cơn hoảng loạn bán đổ bán tháo với tâm lý khổ não, các nhà đầu tư đã dần tĩnh tâm trở lại. Vẫn tìm cách xả hàng cắt lỗ, nhưng nụ cười trên môi đã trở lại. Chỉ có điều, ấy là nụ cười của những người rơi vào trạng thái… quá “chuối”, bị dồn đến cùng cực và đành cam chịu số phận.

Sự quá “chuối” ấy, đương nhiên, bắt nguồn từ cơn lũ sụt giảm mang tên VN-Index. Những cái ngưỡng tưởng chừng an toàn nhất, kết cục cũng không còn đảm bảo “tính mạng” cho các nhà đầu tư. Mốc 500 điểm đã qua, ngưỡng hướng tới được nhiều người cay đắng thừa nhận sẽ là 400 điểm. Trong trường hợp 400 điểm cũng không còn đứng vững, chỉ còn hai chữ: “sụp đổ”. Khi ấy, tính thanh khoản của thị trường sẽ tê liệt. Người mua không dám mua vì sợ hôm nay nhập hàng, hôm sau mất 5-10%. Người bán chán đến mức chẳng buồn bán vì giá CP đã cơ bản về với mệnh giá. Đành tự “nâng cấp” mình từ nhà đầu cơ sang nhà đầu tư dài hạn và ngồi chờ ăn cổ tức. Khi ấy, tiến trình IPO các doanh nghiệp lớn sẽ cơ bản bị phá sản. Bởi lẽ, còn mấy người mất công đăng ký đấu giá trong khi hàng hóa rẻ mạt ê hề ngay trên sàn? Các quỹ đầu tư trong nước thời gian qua đã thâm thủng nặng nề. 2/3 chứng chỉ quỹ được giao dịch trên sàn TP.Hồ Chí Minh đã nhìn mệnh giá với con mắt mỏi mòn. Các nhà đầu tư nước ngoài liệu còn chịu được bao lâu trước trách nhiệm với khối tài sản vơi đi hàng ngày?

Sự quá “chuối” bắt nguồn từ diễn biến trên sàn. Các nhà đầu tư nhỏ lẻ đang ở tình trạng muốn cắt lỗ cũng không được. Bởi lẽ, các công ty chứng khoán, các ngân hàng luôn có lợi thế nhập lệnh trước các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Đơn cử như ngay đợt khớp lệnh đầu tiên tại sàn TP.Hồ Chí Minh những ngày qua, dư bán giá sàn 2 mã STB và SSI luôn có đến 3-4 triệu CP. Những lệnh lớn hàng trăm ngàn CP được nhập từ những giây đầu tiên ấy, chắc chắn không thuộc về các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Muốn cắt lỗ cũng không xong, các nhà đầu tư nhỏ lẻ chuyển từ trạng thái quá chán- vì tài sản teo tóp đi hàng ngày- sang quá “chuối” vì không còn biết làm cách nào khác.

Chưa bao giờ, TTCK Việt thê thảm như hiện tại. Từ những bước tăng trưởng thần kỳ nhanh nhất thế giới, trở thành thị trường rơi cũng… nhanh nhất thế giới. Tuy nhiên, có lẽ các nhà đầu tư cũng chưa nên tuyệt vọng. TTCK luôn vận động theo quy luật… bất quy luật. Lý thuyết về “lòng tham và sự sợ hãi” vẫn sẽ luôn đúng trong trung và dài hạn. Hơn thế, cái lý của ngàn đời là “cùng tắc biến”. Sẽ lại có một ngày (tất nhiên, hiện tại chẳng ai có thể xác định), sau khi đi hết cơn suy thoái, TTCK Việt sẽ lại thăng hoa.