QĐND Online-Chỉ trong 1 phiên ngày 12-5, ngưỡng hỗ trợ 500 điểm và đáy 496,64 điểm đều bị phá. Tất cả những cố gắng “giải cứu” TTCK Việt Nam trong thời gian qua của các cơ quan chức năng đều đã đổ xuống sông xuống biển. “Con tầu” VN-Index lao dốc không phanh…

Tại một sàn giao dịch. Ảnh: Internet

Ngày 25-3, VN-Index còn 496,64 điểm, đáy thấp nhất trong vòng 2 năm qua. Lập tức UBCKNN đã quyết định thực hiện giải pháp siết biên độ còn (+/-) 1% đối với HOSE và (+/-) 2% với Hastc nhằm hãm phanh đà rơi qua. Kể từ ngày 26-3- trước ngày áp dụng biên độ mới 1 ngày- TTCK đã có phản ứng tích cực với liên tiếp 11 phiên tăng điểm. Tuy nhiên, chỉ sau 3 phiên nới biên độ lên (+/-) 2% và 3%, ngày 10-4, VN-Index lại quay đầu giảm mạnh. Tổng cộng từ đó đến nay, đã hơn 1 tháng, chỉ số CK Việt Nam chỉ tăng nhẹ được 9 phiên. Thê thảm hơn, kể từ sau mốc 30-4 và 1-5, cả VN-Index lẫn Hastc- Index không có một ngày biết đến “ánh sáng cuối đường hầm”.

Nguyên nhân vĩ mô của việc TTCK sụt giảm nghiêm trọng đã được phân tích nhiều. Mà trong đó, quan trọng nhất là sự bất ổn của nền kinh tế vĩ mô và lạm phát 4 tháng đầu năm đã lên tới 2 con số. Không những thế, mấy ngày qua, thị trường lại bị “bồi” tiếp 3 đòn trời giáng. Đó là việc Tổ chức định giá tín nhiệm quốc tế Standard & Poor’s (S&P) đã hạ triển vọng tín nhiệm của Việt Nam từ ổn định xuống bất ổn, mặc dù vẫn duy trì ở mức BB+/B, gây lo lắng cho nhiều nhà đầu tư. Đòn thứ hai là Ngân hàng Nhà nước lại một lần nữa ban hành 1 chỉ thị mới về việc tiếp tục giám sát hoạt động cho vay đầu tư kinh doanh chứng khoán của các ngân hàng. Đòn thứ ba, Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế trung ương (CIEM) đưa ra bản Báo cáo Kinh tế Việt Nam, dự báo rằng lạm phát năm nay có thể ở mức trung bình là 19,4%, và nếu tình hình tồi tệ hơn thì làm phát có thể lên tới 22,3%.
Bên cạnh đó, thị trường dường như còn bị ảnh hưởng bởi một số nguồn tin cho rằng không chỉ các nhà đầu tư nhỏ lẻ mà không ít các quỹ đầu tư, tổ chức tài chính hay ngân hàng bị thiệt hại nặng nề từ kinh doanh chứng khoán. Nhiều công ty chứng khoán còn phải cắt giảm nhân lực và lương cho nhân viên vì thua lỗ hoặc vì có quá ít giao dịch. Và mùa đại hội cổ đông vừa qua cũng làm các nhà đầu tư thất vọng vì nhiều công ty, không chỉ hạ mục tiêu lợi nhuận, mà còn tiếp tục muốn phát hành thêm cổ phiếu tăng vốn, hoặc trả cổ tức bằng cổ phiếu, điều mà nhiều nhà đầu tư không còn mong muốn nữa.

Về đâu?

Không những VN-Index và Hastc-Index sụt giảm mà giá trị giao dịch trong những ngày qua cũng rơi xuống mức thậm tệ. Rất nhiều nhà đầu tư muốn tháo chạy khỏi thị trường nhưng đều không còn cơ hội. Lực đỡ duy nhất là sức mua của các nhà đầu tư nước ngoài cũng dần suy giảm. Toàn cảnh thị trường nhuốm một màu đìu hiu. Trong khi đó, những giải pháp được dự báo nhằm ngăn chặn cơn suy thoái dường như không mang nhiều ý nghĩa.

VN-Index sẽ về đâu?

Ngưỡng hỗ trợ 500 điểm đã thủng. Nhiều dự đoán đưa ra, VN-Index sẽ về ngưỡng 400 điểm và xoay quanh đó chờ cơ hội hồi phục.

Khi VN-Index cán ngưỡng 400 điểm, sẽ có rất nhiều CP rơi về bằng hay thậm chí thấp hơn mệnh giá. Đó chính là cơ hội lớn cho những người còn đam mê thị trường cao cấp này. Bởi lẽ, rất nhiều doanh nghiệp niêm yết xây dựng kế hoạch kinh doanh năm 2008, tuy có thể thấp hơn năm trước, nhưng nhìn chung vẫn khả quan. Đặc biệt, mức cổ tức phổ biến từ 10-15%, tức là bằng và cao hơn lãi suất ngân hàng. Trong khi, nếu đầu tư vào chứng khoán sẽ có cơ hội thăng hoa lợi nhuận. Do đó, dự báo sẽ có một luồng tiền đang nằm trong ngân hàng chảy trở lại TTCK.

Sức cầu gia tăng, trên lý thuyết, TTCK sẽ phục hồi. Tuy nhiên, sự phục hồi ấy sẽ không mạnh và VN-Index có thể chỉ xoay quanh mức 400 điểm. Nguyên nhân, nội tại nền kinh tế Việt Nam vẫn chưa ổn định. Lạm phát vẫn đứng ở mức cao. Trong khi đó, sang quý III, các mặt hàng chiến lược như điện, than, xăng dầu… sẽ có thể lần lượt tăng. Qua đó, tác động mạnh lên các mặt hàng khác, tạo sức ép lên lạm phát.

VN-Index giảm sâu khiến hầu hết các nhà đầu tư đều bị thiệt hại. Tuy nhiên, đó lại chính là cơ hội lớn. Cơ hội mua CP giá bèo bọt sẽ khó có thể lặp lại trong tương lai. Các nhà đầu tư nên bình tĩnh và quen với một mặt bằng giá mới. Nếu kiên trì tối thiểu trong vòng 1 năm, đây chính là cơ hội mua vào để thăng hoa lợi nhuận.

Diên Vỹ