VN-Index tiếp tục tụt dốc không phanh. Ảnh: thanhnien

QĐND Online - Kết thúc phiên giao dịch cuối tuần, chỉ số VN-Index giảm tiếp 6,7 điểm (tương đương giảm 1,54%) đóng cửa ở mức 428,05 điểm. Như vậy sau 15 phiên liên tục sụt giảm, VN-Index đã mất đi tổng cộng 94,31 điểm. Đó cũng là phản ứng tức thời của giới đầu tư khi các cơ quan chức năng đã không hé lộ gì về những giải pháp mới nhằm “cứu” TTCK…

Cuối tuần trước một số cuộc họp quan trọng giữa Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Bộ Tài chính, Chính phủ đã được tổ chức. Một trong những nội dung được bàn thảo là tình hình TTCK. Tuy nhiên, thông tin ghi nhận được là sẽ không có một giải pháp nào mới. Điều ấy có nghĩa, TTCK vận hành theo quy luật “bàn tay vô hình", tức vận động theo đúng quy luật của thị trường.

Đã hơn một lần, nhằm vực dậy thị trường, các cơ quan chức năng đã đưa ra các giải pháp. Tuy nhiên, thực tế, những giải pháp ấy chỉ có tác dụng tích cực trong ngắn hạn. Sau ít ngày tăng điểm, chỉ số VN-Index lại trượt dài, thậm chí giảm sâu hơn nhiều đáy cũ. Và điều đáng ngại hơn, khi không tràn trề thất vọng, các nhà đầu tư, đặc biệt trong nước, bắt đầu bám vào các giải pháp hành chính như “phao cứu sinh”.

Việc ấy, đã làm TTCK méo mó, không vận hành theo đúng quy luật lẽ ra nó phải theo.

Ở thời điểm hiện tại, vẫn còn một giải pháp hành chính đang tồn tại. Đó là nhằm giảm tốc độ rơi của thị trường, biên độ dao động trên hai sàn vẫn được giữ ở mức (+/-) 2% và 3%. Nếu không có giải pháp này, không thể tưởng tượng nổi VN-Index sẽ còn bao nhiêu điểm.

Thế nhưng, liệu có nên mãi áp dụng các mệnh lệnh hành chính để vận hành TTCK Việt ?

Tại một số TTCK nước ngoài, khi có biến động sụt giảm mạnh, chính phủ, cơ quan chức năng có thể áp dụng các biện pháp mạnh như ngừng giao dịch. Tuy nhiên, đó chỉ là những biện pháp nhất thời, khi có biến động lớn trong ngắn hạn, nhằm làm ổn định tâm lý giới đầu tư. Khi tình hình kinh tế, chính trị ổn định trở lại, TTCK của họ lại trở lại vận hành theo đúng quy luật của thị trường.

Ở ta, những giải pháp mang tính chất hành chính can thiệp vào TTCK đã thể hiện tác dụng. Tuy nhiên, những vấn đề của nền kinh tế Việt không phải là vấn đề nhất thời. Để có thể giảm tốc lạm phát, để có thể ổn định thị trường tiền tệ, để khiến nền kinh tế phát triển ổn định, thời gian phải được tính bằng năm, thậm chí là vài năm. Trong khi đó, những biện pháp can thiệp vào TTCK chỉ mang tính nhất thời, không giải quyết được gốc rễ nguyên nhân khiến thị trường này sụt giảm.

TTCK Việt đã thấp đến mức kỷ lục. Tuy nhiên, nếu không xuất hiện những tín hiệu tích cực của nền kinh tế, TTCK sẽ còn tiếp tục suy giảm. Và, sẽ giảm tới đâu? Câu trả lời là tới cái ngưỡng của “lòng tham”. Khi giá cổ phiếu “rẻ như cho”, với cổ tức tính trên thị giá cao hơn cả lãi suất ngân hàng, sẽ lại xuất hiện một làn sóng đầu tư. Ngoài ra, còn một tín hiệu đáng để hy vọng. Đó là khi khả năng thanh khoản của các ngân hàng được cải thiện, niềm tin của nhà đầu tư sẽ không còn bị “khủng bố” với những lệnh bán sàn chất đống hàng phiên.

Diên Vỹ