(Ảnh minh hoạ. Nguồn: internet)

QĐND Online - Trong số các ngành chủ chốt của nền kinh tế, ngành xây dựng và kinh doanh bất động sản (BĐS) “bị” coi là sẽ bị ảnh hưởng lớn nhất trong năm 2008 do sự cắt giảm đầu tư, giá nguyên vật liệu tăng và thị trường BĐS trầm lắng. Do đó, giá cổ phiếu của các doanh nghiệp thuộc ngành này rớt thảm là điều tất yếu. Tuy nhiên, sự sụt giảm đã xuống sâu đến mức quá rất nhiều giá trị thực…

Do tình hình kinh tế chung năm 2008 gặp nhiều biến động xấu, nên hầu hết các doanh nghiệp niêm yết đều hạ mục tiêu lợi nhuận. Tuy nhiên, mức hạ không đủ lớn đến mức có thể khiến giá cổ phiếu biến động mạnh đến như hiện tại. Đặc biệt, nhiều doanh nghiệp ngành xây dựng và kinh doanh BĐS trong quý I vẫn đạt được những kết quả khả quan. Đơn cử như Công ty cổ phần Xây dựng công trình ngầm (mã chứng khoán: CTN) quý I/2008, lợi nhuận đạt 3 tỷ đồng, quý II ước đạt 6 tỷ đồng (kế hoạch năm 2008 là 17 tỷ đồng). Hiện tình hình kinh doanh của Công ty vẫn ổn định, dự kiến đạt kế hoạch lợi nhuận cả năm bởi thông thường 6 tháng cuối năm, tình hình lợi nhuận khả quan hơn, quý IV chiếm tới 40% lợi nhuận cả năm. Dự kiến, trong năm 2008, CTN trả cổ tức 18%, bằng năm 2007. Giá trị thu nhập trên một cổ phiếu (EPS) năm 2008 của CTN sẽ khoảng trên 3000 đồng. Trong khi đó, thị giá hiện tại chỉ xoay quanh mệnh giá. Tức P/E tương lai chỉ khoảng hơn 3 lần.

Một doanh nghiệp xây dựng đang niêm yết được nhiều nhà đầu tư lưu tâm là Công ty cổ phần Xây dựng số 5 (mã chứng khoán: SC5) trong quý I/2008 đã lọt vào top 10 những công ty có EPS cao nhất- 2749 đồng. Trong khi đó, giá SC5 chỉ quanh quẩn ở mốc trên 30.000 đồng/cổ phiếu.

“Dòng họ” Sông Đà nổi tiếng trên sàn Hà Nội dù đang gặp nhiều khó khăn nhưng vẫn “cho ra” được những kết quả khá khả quan. 6 tháng đầu năm, Công ty cổ phần Sông Đà 19 (mã chứng khoán: SJM) đạt được 47% kế hoạch sản lượng cả năm; lợi nhuận ước đạt 2,2 tỷ đồng, bằng 50% kế hoạch năm. Trong khi ấy, giá SJM đã có lúc xuống dưới mệnh giá. Hay Công ty cổ phần Cơ khí lắp máy Sông Đà có EPS quý I khá ấn tượng- 1312 đồng. Dù vậy, thị giá vẫn chỉ nằm trong khoảng 13-14 ngàn đồng/cổ phiếu. Hay Công ty cổ phần Sông Đà 6 (mã chứng khoán: SD6), Công ty cổ phần Sông Đà 1.01 đều có EPS quý I trên dưới 1000 đồng, nhưng thị giá vẫn chấp chới đầu 1x.

Trên thị trường OTC, giá cổ phiếu của một số doanh nghiệp xây dựng và kinh doanh BĐS lớn cũng chịu chung số phận. Cổ phiếu doanh nghiệp kinh doanh BĐS hàng đầu Việt - Hoàng Anh Gia Lai- đã có lúc rơi xuống đầu 7x. Cổ phiếu danh giá một thời như Vinaconex còn thê thảm hơn nhiều, chỉ còn 14-15 ngàn đồng/cổ phiếu. Cổ phiếu các doanh nghiệp nhỏ thì tê liệt, chào bán ê hề nhưng gần như không có giao dịch.

So với mức giảm chung của TTCK Việt , cổ phiếu các công ty xây dựng và kinh doanh BĐS luôn đứng ở top đầu. Về mặt tâm lý, điều này hoàn toàn hợp lý do những khó khăn chồng chất của ngành này. Tuy nhiên, nếu bình tĩnh, nhà đầu tư có thể lại thấy đây là cơ hội đầu tư cực tốt. Bởi lẽ…

Việc các công ty xây dựng và kinh doanh BĐS giảm chỉ tiêu lợi nhuận trong năm 2008 là tất yếu, nhưng chỉ tiêu được đề ra vẫn khá khả quan. Đặc biệt, hầu hết các doanh nghiệp đã dự báo được tình hình thị trường nên có những bước phòng bị từ xa. Do đó, mục tiêu lợi nhuận của năm 2008 cơ bản có thể hoàn thành, thậm chí khả năng vượt hoàn toàn có thể xảy ra trong trường hợp nền kinh tế vĩ mô được cải thiện ở giai đoạn cuối năm. Hơn nữa, trong trung và dài hạn, nhu cầu xây dựng của Việt vẫn luôn duy trì ở mức cao do đất nước đang trong quá trình phát triển mạnh mẽ. Do đó, khó khăn của ngành xây dựng chỉ là tạm thời.

Đối với các doanh nghiệp kinh doanh BĐS, cơ hội phát triển còn khả quan hơn nhiều. Thị trường nhà đất chỉ có thể đóng băng trong ngắn hạn do chính sách tiền tệ bị thắt chặt nhằm kiềm chế lạm phát. Trong trung và dài hạn, thị trường này sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ do nhu cầu vẫn luôn cao hơn khả năng cung.

Về giá, giá cổ phiếu nói chung đã xuống đến mức hấp dẫn, trong khi giá cổ phiếu ngành xây dựng và kinh doanh BĐS còn rơi nhanh hơn mức chung. Điều ấy có nghĩa, giá cổ phiếu ngành này rẻ hơn cả những cổ phiếu rẻ của ngành khác.

Trong bối cảnh TTCK lâm vào cảm giác bi quan thái quá như vừa qua, cổ phiếu ngành xây dựng và kinh doanh BĐS lại gặp phải những tin tức không mấy tốt lành. Bi quan lại càng bi quan. Tuy nhiên, theo lý thuyết, lúc thị trường suy thoái đến cùng cực, cũng chính là lúc cơ hội đầu tư siêu lợi nhuận mở ra.